Groupama Perspectives Sectorielles [GPS] - Numéro 22 - Octobre 2024
La lettre de conjoncture de Groupama Assurance-crédit & Caution



CONJONCTURE

Etats Unis : le pays peut-il continuer à défier la gravité ?



Alors que la banque centrale américaine entame la baisse de ses taux directeurs, les élections américaines arrivent à grand pas : la fin d’année sera cruciale.


Les États-Unis restent un pays fascinant : alors que de nombreux indicateurs macroéconomiques historiques tendent à valider le scénario d’un ralentissement économique, le pays affichent toujours des prévisions de croissance pour 2024 impressionnantes ! Estimée désormais à 2,5 %, contre 1,4 % au début de l’année, la croissance du pays devrait rester élevée d’ici la fin d’année, alors même que l’inflation se rapproche de l’objectif des 2 %. Les craintes d’un emballement des prix étant désormais levées, les autorités monétaires du pays ont vite réagi en baissant leurs taux directeurs de 0,5 %, contre 0,25 % prévus initialement : l’ampleur de la baisse laisse penser que les grands argentiers du pays ont des doutes sur la capacité de l’économie américaine à maintenir le même niveau de croissance début 2025 et craigne un dérapage… Il faudra rester attentif en fin d’année à l’évolution des indicateurs, sachant que les baisses de taux ont historiquement souvent été associées à une entrée en récession …

Des élections sous le feu des projecteurs

Les élections présidentielles de novembre représentent l’enjeu essentiel de cette fin d’année. Le pays verra-t-il un prolongement des Bidenomics à partir de 2025 ou Donald Trump fera-t-il son grand retour à la Maison Blanche ? Au regard des maigres informations disponibles sur les programmes des candidats, nous pouvons pour l’instant projeter soit un ralentissement économique avec Kamala Harris, au regard de la dynamique actuelle qui ne devrait pas changer si elle prend la tête du pays, soit un bouleversement potentiel du commerce mondial avec D. Trump. En effet, ce dernier a déjà promis de mettre entre 10 et 20 % de barrières douanières pour tout produit entrant sur le sol américain, et même jusqu’à 100 % pour les produits « Made in China ».

 



  France Allemagne Royaume-Uni Italie Espagne Zone Euro  
Croissance du PIB (% variations annuelles) 1,0 0,0 0,5 0,9 2,9 0,6 T2 2024
Consommation des ménages (% variations annuelles) 0,7 -0,1 0,7 -0,2 2,3 0,5 T2 2024
Investissement global (% variations annuelles) -1,8 NA 0,7 4,0 2,2 -3,0 T2 2024
Inflation totale (% variations annuelles) 1,5 1,8 3,1* 0,8 1,7 1,8 sept-24
*aout-24
Inflation sous-jacente (% variations annuelles) 2,6 3 4,3* 2,3 4,1 2,8 sept-24
*aout-24
Taux à 10 ans (variation depuis un trimestre) 3,0 %
(+11 pb)
2,3 %
(+14 pb)
4,2 %
(+22 pb)
3,6 %
(+12 pb)
3,0 %
(+10 pb)
2,3 %
(+14 pb)
07/10/2024
Taux de chômage (%) 7,0 3,4 4,1 6,7 11,3 6,3 T3 2024
Dette publique (% du PIB) 110,8 63,4 111,8 137,7 108,9 88,7 T1 2024
Dette privée des entreprises non-financières (% du PIB) 75,2 46,4 48,4 57,9 52,7 55,4 T1 2024
Stock de crédits aux entreprises non financières (en milliards d'unités monétaires nationales) 4 225,2 2 928,0 1 708,6 1 316,9 1 201,3 14 032,2 T1 2024