Selon l’OCDE, la croissance américaine devrait s’élever à 2,4 % en 2025, bien devant la croissance de la zone euro. Si ce chiffre fait rêver les européens, il n’en reste pas moins que l’économie américaine aura plusieurs défis à relever, notamment en raison de la réélection du président Trump.
Tout d’abord, les flux migratoires devraient ralentir aux États‑Unis avec les nouvelles mesures du gouvernement pour lutter contre l’immigration illégale. De fait, le pays verra une main d’oeuvre peu chère se raréfier. Outre ce phénomène, une augmentation des tensions commerciales (cf. notre focus) pourrait entretenir les tensions inflationnistes dans le pays, retardant d’autant les baisses du taux directeur et avec elle la reprise des investissements. D’autant que l’épargne des ménages reste relativement faible par rapport aux normes historiques.
Pour les Américains, le caractère très « pro-business » de leur nouveau président pourrait compenser les pressions négatives sur la croissance. En effet, D. Trump souhaite faire des États‑Unis le pays de l’Intelligence Artificielle et a annoncé un soutien colossal au secteur (500 milliards de dollars). De plus, au travers de ses menaces de barrières douanières, il souhaite pousser à l’investissement étranger massif sur son territoire et à la réindustrialisation du pays. Si les entreprises étrangères jouent le jeu, cela pourrait générer un fort afflux de capitaux dans le pays. Autre facteur de soutien à la croissance, le président américain devrait proroger les réductions d’impôts consenties en 2017, allant même jusqu’à déclarer qu’il envisageait d’abolir l’impôt sur le revenu.
| France | Allemagne | Royaume-Uni | Italie | Espagne | Zone Euro | ||
| Croissance du PIB (% variations annuelles) | 0,7 | -0,2 | 1,4 | 0,5 | 3,5 | 0,9 | T4 2024 |
| Consommation des ménages (% variations annuelles) | 0,9 | -0,2 | 3,5 | 0,4 | 2,9 | 1,0 | T3 2024 |
| Investissement global (% variations annuelles) | -2,0 | -3,4 | 3,5 | -1,1 | 1,4 | -1,4 | T3 2024 |
| Inflation totale (% variations annuelles) | 1,8 | 2,8 | 3 | 1,7 | 2,9 | 2,5 | janv.-25 |
| Inflation sous-jacente (% variations annuelles) | 2 | 3,3 | 3,7 | 1,8 | 2,6 | 2,7 | janv.-25 |
| Taux à 10 ans (variation depuis un trimestre) | 3,0 % (+11 pb) |
2,3 % (+14 pb) |
4,2 % (+22 pb) |
3,6 % (+12 pb) |
3,0 % (+10 pb) |
2,3 % (+14 pb) |
18/02/2025 |
| Taux de chômage (%) | 7,9 | 3,3 | 4,4 | 5,9 | 10,6 | 6,2 | T4 2024 |
| Dette publique (% du PIB) | 113,8 | 62,4 | 96,1 | 136,3 | 104,3 | 88,2 | T2 2024 |
| Dette privée des entreprises non-financières (% du PIB) | 74,9 | 46,4 | 48,2 | 54,9 | 53,1 | 56,6 | T2 2024 |
| Stock de crédits aux entreprises non financières (en milliards d'unités monétaires nationales) | 4 418,3 | 3 930,5 | 1 719,5 | 1 286,0 | 1 206,5 | 15 194,0 | T2 2024 |
Sources : PrimeView, FactSet, EuroStat, Banque Mondiale, BIS, Banque de France
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