COURS MONDIAUX DES MATIÈRES PREMIÈRES

Matières premières non renouvelables : vers la normalisation ?

Les matières premières industrielles et les métaux rebondissent désormais sur des prix planchers bien plus élevés qu’avant-Covid.

L’évolution disparate des cours des matières premières non renouvelables masque en réalité l’impossibilité d’une normalisation au sens du retour à une situation prépandémique.

Énergie : le rôle majeur du géant asiatique

Le pétrole reste relativement stable, autour de 80 dollars le baril, surtout en raison de la demande toujours hésitante de la Chine (premier importateur mondial) qui rouvre son économie. De la même manière, l’importante contraction (-45 % sur les trois derniers mois) des cours internationaux du gaz naturel s’explique surtout par des stocks chinois actuellement pleins.

Le message porté par l’évolution des matières premières industrielles

L’augmentation des cours des matières premières industrielles (+2 % sur les trois derniers mois), et à plus forte raison encore, celle des métaux (+16 % sur la même période) montrent que la vigueur de la reprise chinoise ne devrait pas rester une inconnue très longtemps encore…

Attention donc, la reprise d’appétit de la Chine devrait maintenir les coûts des consommations intermédiaires à des niveaux très élevés. D’une part, les marges des producteurs vont donc certainement rester contraintes. D’autre part, le ralentissement de l’inflation pourrait aussi être moins rapide que prévu.

Quid de la chute spectaculaire des coûts du transport ?

Le Baltic Dry Index (indice du fret du vrac sec) recule de -57,8 % depuis le début de l’année 2023, symptôme du ralentissement de l’activité économique mondiale et, en particulier, des exportations chinoises. Le signal donné quant à l’évolution du commerce international à court terme n’est certes pas bon. Mais, ici encore, la tendance pourrait rapidement s’infléchir avec le redémarrage de la Chine.

Sources : PrimeView, Factset